"" … las propensiones humanas endogámicas a pasar de la euforia al miedo y viceversa parecen permanentes … las generaciones de experiencia no parecen haber atenuado esas propensiones … "
– Alan Greenspan, economista y ex presidente de la Reserva Federal
Cuando se trata de invertir, somos nuestros peores enemigos. En lugar de depender de realidades financieras cuantitativas, los mercados están impulsados por sesgos cognitivos y emociones humanas. Cuando estamos entusiasmados y vemos a otros haciendo dinero, queremos sumergirnos en él. Ya sea que se trate de una rara bombilla de tulipán en 1670 en los Países Bajos, un stock de Internet en 2000 o una pieza de primera clase en Florida en 2006, cuando sentimos que nos estamos perdiendo , nos vuelve locos Cuando seguimos nuestros instintos, simplemente no podemos evitar comprar caro.
Cuando sentimos una fatalidad inminente, nos sentimos implorados por vender y sacar todo nuestro dinero del mercado. El planificador financiero de todo el país recibió llamadas de "venda-todo-ahora" del cliente porque la locura del "precipicio fiscal" golpeó las vías respiratorias. Los planificadores prudentes sugirieron a los clientes que no se involucren en una inversión reaccionaria y se queden quietos. Al final resultó que la caída anticipada no se materializó y, en cambio, vimos grandes ganancias en el mercado bursátil mientras los mercados exhalaban un suspiro colectivo. El planificador prudente, sin embargo, no se atribuyó el mérito de cronometrar el mercado correctamente. Él o ella sabe que los mercados podrían haber caído tan fácilmente. Por aburrido que parezca, las recomendaciones del planificador prudente son las mismas en las burbujas del mercado y en los choques del mercado: desarrolle una estrategia para alcanzar sus metas, invierta y diversifique en consecuencia, reequilibre y ajuste en el camino, y mantenga el rumbo. Los estudios han demostrado de manera concluyente que los esfuerzos de sincronización del mercado están perdiendo estrategias. Si tiene suerte, puede adivinar correctamente una vez, dos o incluso tres veces. Sin embargo, con el tiempo del mercado, no se trata de si va a perder, sino cuándo y qué tan grande.
En mi último artículo, exploré los errores comunes de inversión de exceso de confianza, fijación de puntos de referencia y jugando con el dinero de la casa, y cómo causan estragos en las carteras de los inversores. Lo que sigue son varios otros errores mentales que afectan a los inversores:
1. Buscando orgullo y evitando arrepentimiento. Los investigadores han identificado lo que se ha dado en llamar el "efecto de disposición". En un esfuerzo por sentirse bien con su visión financiera, los inversores tienden a vender posiciones ganadoras, incluso cuando no deberían hacerlo. En un esfuerzo por evitar sentirse como un idiota, los inversores también tienen una inclinación natural a evitar la pérdida, incluso cuando deberían. Como tal, cuando se les deja a sus propios dispositivos, los inversores descargan sus posiciones ganadoras para asegurarse una ganancia y se aferran fuertemente a sus posiciones perdedoras, esperando que las acciones o los activos vuelvan a donde deberían "estar". el efecto se suma a un enfoque indisciplinado de sincronización del mercado con consecuencias fiscales negativas (impuestos más altos en ganancias de capital y oportunidades perdidas para cosechar pérdidas fiscales).
2. Aversión al riesgo. Sufrir una pérdida financiera puede ser francamente perturbador. En nuestro estudio de diciembre de 2012 publicado en el Journal of Financial Therapy ("Trauma financiero: por qué el abandono de Buy-and-Hold a favor de la gestión táctica de activos puede ser un síntoma de estrés postraumático"), mi colega de la Kansas State University, la doctora Sonya Britt y medí los síntomas del estrés postraumático en los planificadores financieros a raíz de la crisis financiera de 2008. El noventa y tres por ciento de los planificadores financieros que estudiamos experimentaban niveles de estrés postraumático medio y alto. Las grandes pérdidas financieras pueden ser traumáticas. La experiencia de un evento traumático puede resultar en cambios en la estructura de creencias en un esfuerzo por evitar más experiencias traumáticas. Después de una pérdida financiera, algunos inversionistas se muestran menos dispuestos a asumir riesgos. Como resultado, pueden vender en el fondo del mercado cuando se dan cuenta de que evitar el arrepentimiento es imposible, y mantenerse al margen cuando el mercado inevitablemente se vuelve hacia arriba. La Gran Depresión llevó a una generación entera de personas que evitan el riesgo, muchos de los cuales, con su dinero metido debajo de sus colchones, se perdieron una de las corridas de toros más grandes de la historia. Desde que tocó fondo en marzo de 2009, el mercado se ha más que duplicado. Los inversores que existían en el mercado después de la crisis de 2008, se perdieron la posterior recuperación del mercado.
3. Tratando de alcanzar el punto de equilibrio. En algún momento una pérdida financiera crea una sensación de desesperación en la otra dirección. En lugar de evitar el riesgo, algunos inversores reducen la inversión en un esfuerzo por compensar sus pérdidas. La investigación ha demostrado que el deseo de alcanzar el punto de equilibrio después de una pérdida financiera puede ser aún más poderoso que el impulso de evitar tomar el riesgo necesario. Este efecto se ha ilustrado en la pista de carreras de caballos, donde los jugadores realizan más apuestas al final del día de la carrera y en la Chicago Board of Trade, donde los operadores que pierden dinero por la mañana aumentan el riesgo de invertir más adelante. El dia. Perder la cabeza en un intento de alcanzar resultados equitativos en pérdidas compuestas y una eventual decisión de evitar riesgos excesivos en esta generación o en la próxima (donde los hijos y nietos que experimentan los efectos de la alta asunción de riesgos financieros pueden desarrollar una evitación de riesgos excesiva).
El Dr. Brad Klontz, Psy.D., CFP®, es psicólogo financiero, profesor asociado y fundador del Instituto de Psicología Financiera de Creighton University Heider College of Business, director general de Occidental Asset Management (OCCAM). y coautor de cinco libros sobre psicología financiera, incluido Mind Over Money: Superación de los trastornos monetarios que amenazan nuestra salud financiera.
Puede seguir al Dr. Klontz en Twitter en @DrBradKlontz.
