Una influencia prenatal en el éxito del mercado de valores

Las demandas físicas que enfrentan los comerciantes bursátiles de alta frecuencia pueden no ser las mismas que las que enfrentan los atletas, sin embargo, hay un lado físico fuerte para el trabajo: para empezar, el comercio de "ruido" requiere que los operadores profesionales participen en períodos prolongados de un estado de alerta concentrado y un escaneo visuomotor intenso. Además, los operadores deben reaccionar rápidamente a las condiciones cambiantes del mercado y funcionar bajo un nivel relativamente alto de estrés. Entonces, aunque el comercio de alta frecuencia puede no ser lo mismo que los deportes de competición, es razonable suponer que así como existen ciertos atributos físicos que promueven el éxito deportivo, también puede haber un componente biológico significativo para el éxito del mercado de valores. Al menos esta es la hipótesis que Aldo Rustichini, John M. Coates y Mark Gurnell presentaron en un artículo publicado recientemente en el PNAS.

El estudio observa detenidamente a 49 operadores de mercados financieros masculinos, y cómo su desempeño se correlaciona con la relación de longitud de sus segundos y cuartos dígitos (2D: 4D). Aunque esto puede sonar un poco extraño para el científico social promedio, es necesario señalar que la longitud de su segundo dígito, el dedo índice, en relación con su cuarto dígito, el dedo anular, a menudo se utiliza en estudios biológicos como indicador confiable de la exposición prenatal a esteroides androgénicos. Los estudios muestran que los niveles más altos de esta exposición conducen a un cuarto dígito más largo en relación con el segundo dígito en los hombres, y esta proporción de dígitos se ha relacionado con el rendimiento en deportes competitivos, como fútbol, ​​rugby, baloncesto y esquí. Además, la mayor confianza y persistencia de la búsqueda, las preferencias por conductas de riesgo, así como una mayor vigilancia, reducción de la distracción por estímulos irrelevantes, atención visual estabilizada y habilidades visomotoras mejoradas han sido identificadas como consecuencias de la actividad androgénica potenciada.
Como señalan los autores

"El comercio exitoso en los mercados financieros requiere más que creencias correctas sobre el valor de los valores. Los operadores también deben poseer la confianza suficiente para realizar sus apuestas, las preferencias de riesgo lo suficientemente altas como para realizar apuestas de tamaño significativo y la capacidad de procesar información con la suficiente rapidez para mantenerse un paso por delante de la competencia ".

Además de las demandas físicas mencionadas al principio, esto sugiere que 2D: 4D podría ser un predictor muy útil del éxito del mercado accionario; que de hecho resulta ser:
Utilizando la información de ganancias y pérdidas (P & L) de los traders, los límites de riesgo y los ingresos para un período de tiempo de 20 meses, el estudio encuentra que

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"Cuanto menor es la relación 2D: 4D de un operador, mayor es su P & L […] un operador en el tercil más bajo del 2D: el rango 4D hace 11 veces el P & L de un operador en el tercil superior"

Una razón más clara del efecto negativo de la relación 2D: 4D en la rentabilidad del comerciante puede explicarse por una mayor sensibilidad a los niveles de testosterona, que es una consecuencia biológica de la exposición prenatal a los esteroides. Esta explicación se ve respaldada por el hallazgo adicional de que los niveles altos de testosterona matutina aumentan significativamente las ganancias y las pérdidas para un día determinado.

"Este resultado sugiere que la exposición prenatal a andrógenos puede afectar a un comerciante al sensibilizar su posterior desempeño comercial a los cambios en la testosterona circulante".

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También se ha demostrado que los raders con menores índices 2D: 4D son más exitosos a medida que los mercados bursátiles se vuelven más volátiles; posiblemente como resultado del aumento de la prima en la vigilancia y la asunción de riesgos en el entorno más volátil. Este último hallazgo abre la posibilidad de que los resultados del estudio no se mantengan de la misma manera para los operadores involucrados en el comercio analítico a largo plazo, como los banqueros de inversión.
Como una nota al margen interesante sobre esta posibilidad, el estudio menciona que

"Por ejemplo, los comerciantes de arbitraje en los bancos de inversión y fondos de cobertura son cada vez más contratados por los departamentos de matemáticas y ciencias de las universidades, y un estudio que analizó las tasas promedio de dígitos en los departamentos universitarios encontró que los profesores de matemáticas, ciencia e ingeniería exhibieron , ratios de dígitos más femeninos "

En conclusión, el estudio encuentra

"Una división casi uniforme entre las contribuciones de la biología y la experiencia; la biología en este caso es el efecto organizador de los andrógenos prenatales sobre el cuerpo, el cerebro y el comportamiento de un individuo ".

Si en cualquier momento se encuentra entrevistando para un puesto en una empresa de comercio de acciones, no se sorprenda si su futuro jefe está tan interesado en sus manos como en su CV.

Referencia principal:
Coates, J., Gurnell, M., y Rustichini, A. (2009). Proporción de segundo a cuarto dígito predice el éxito entre los comerciantes financieros de alta frecuencia Procedimientos de la Academia Nacional de Ciencias, 106 (2), 623-628 DOI: 10.1073 / pnas.0810907106

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