El reciente desastre comercial de alta frecuencia en Knight Capital trae a casa el peligro de convertir las decisiones clave en computadoras.
Un informe reciente cita la investigación del profesor Frank Zhang de la Universidad de Yale y otros expertos que muestran que "el comercio de alta frecuencia está positivamente correlacionado con la volatilidad del precio de las acciones y es
1. Más fuerte durante períodos de alta incertidumbre del mercado;
2. Más fuerte entre las poblaciones con altas participaciones institucionales; y
3. Más fuerte entre las 3.000 acciones principales en capitalización bursátil ".
En otras palabras, no solo es súper rápido sino que también se dirige a sectores excepcionalmente grandes del mercado. La alta velocidad y el alto volumen se combinan para amplificar las oscilaciones en el mercado. Eso lo hace particularmente peligroso cuando falla, cuando fallas y errores distorsionan sus "elecciones".
Según los críticos, el problema no es solo tecnológico. También distorsiona los mercados. Al concentrarse en las pequeñas diferencias y anomalías en los precios de las acciones, donde tal amplificación puede generar enormes ganancias, desvía la atención de los inversores de las perspectivas de crecimiento a largo plazo. Si la utilidad social de los mercados es que envían dinero a donde sea útil para suscribir nuevos productos y servicios, HFT socava esa justificación al servicio de ganancias a corto plazo. Los países en desarrollo sufren tan bien como los inversores ahora no quieren esperar para obtener sus devoluciones.
Pero quizás el peligro más significativo es que HFT también amplifica la división entre los ricos y el resto de nosotros. "Aquí es donde se está haciendo todo el dinero", según William H. Donaldson, ex presidente y director ejecutivo de la Bolsa de Nueva York. "Si un inversor individual no tiene los medios para mantener el ritmo, está en una gran desventaja". En efecto, nos hemos movido hacia un mercado financiero global de dos niveles que consiste en los jugadores de arbitraje de alta frecuencia que obtienen 'primera clase' 'acceso y privilegios de viaje, mientras que todos los demás han sido relegados al estado de' clase económica '. "(Véase," ¿Podría el comercio de la velocidad de la luz desencadenar la próxima crisis sistémica? ")
El informe preparado por The Asymmetric Threats Contingency Alliance en Londres resume el problema: "Los inversionistas han sido reemplazados por máquinas que negocian valores que no se basan en decisiones intrínsecas de valor, sino en pequeñas operaciones comerciales y algoritmos basados en el precio-momento. Los operadores de alta frecuencia se han apoderado de la rueda en un período incierto en el que ya existe demasiado temor y dudas sobre las perspectivas económicas futuras y la exposición de la riqueza a los mercados financieros mundiales ".
En la historia original, la creación del Dr. Frankenstein finalmente fue destruida porque sufría de soledad, una consecuencia involuntaria del hecho de que su cerebro habitaba un cuerpo humano. Su necesidad humana básica de contacto continuó impulsando sus acciones, pero su enfoque asustó a los aldeanos que se levantaron contra él. Una historia que se ajusta mejor a lo que sucedió en Knight Capital es "The Sorcerer's Apprentice", en la cual el aprendiz se da cuenta de cómo conseguir una escoba para hacer sus tareas pero no sabe lo suficiente como para que se detenga. Encontró un sustituto para hacer su trabajo, pero perdió el control.
Los banqueros detrás de HFT también quieren minimizar el esfuerzo humano y maximizar la ganancia. No son flojos, pero tampoco han encontrado la manera de cerrar sus programas cuando se vuelven locos.
