¿El aprieto financiero de los consumidores estadounidenses está fallando?

El influyente libro Nudge de los economistas del comportamiento Richard Thaler y Cass Sunstein apareció hace más de ocho años. Desde entonces, los empujones se han convertido en un medio ampliamente utilizado para influir en los consumidores estadounidenses, especialmente en sus decisiones financieras.

¿Qué es un empujón?

La idea detrás de un pequeño empujón es proporcionar a los consumidores un conjunto de opciones cuidadosamente diseñadas y presentadas para impulsarlas a tomar una decisión determinada. Los economistas del comportamiento llaman a estas manipulaciones como "arquitectura de elección". La clave para un empujón exitoso radica en proporcionar una opción predeterminada elegida estratégicamente para que cuando los consumidores no elijan activamente (como sucede a menudo), la elección predeterminada esté hecha para ellos. Por poner un ejemplo, en países como Francia, donde el valor predeterminado es donar órganos después de la muerte (tienes que optar por no participar si no quieres donar), las donaciones de órganos son un 16,3% más altas que en países como Alemania donde no se donaron es el predeterminado.

¿Por qué los empujones se vuelven tan populares? Los economistas del comportamiento quisieran creer que se debe a que dar un empujón guía a la gente hacia opciones que son buenas para ellos. Sin eso, muchos de ellos habrían elegido algo peor, y sufrido.

Los codazos financieros tienen ventajas reales …

Fuente: nido de efectivo por American Advisors Group Flickr bajo licencia por CC BY 2.0

Hay algo de verdad en estas creencias. Considere la posibilidad de ahorrar dinero para la jubilación. Entre los expertos en finanzas personales, el consenso es que los estadounidenses no han estado ahorrando suficiente dinero para la jubilación. El problema se ha agravado a medida que cada vez menos empleadores ofrecen pensiones garantizadas, reemplazándolas por planes de aportación definida y transfiriendo la responsabilidad de ahorrar dinero regularmente a los consumidores.

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Cuando las personas no están ahorrando nada, lograr que comiencen a ahorrar regularmente es un primer paso crucial. Los Nudges logran esta tarea de manera efectiva mediante la inscripción automática de nuevos empleados en un plan de ahorro 401 (K) cuando comienzan a trabajar. (Los empleadores tienen que ofrecer planes 401 (K) a sus empleados, por supuesto). Muchos estudios muestran que la inscripción automática funciona. En un estudio, cuando una gran empresa comenzó a inscribir automáticamente nuevos empleados, la participación en el plan de ahorro para la jubilación aumentó de 60% a 95%. Pero, ¿hay algún inconveniente?

.. Pero la gran dependencia de los empujones financieros puede ser contraproducente para los consumidores.

Como he escrito antes, los empujones también tienen desventajas potenciales, y pueden tener efectos nocivos en los consumidores. En el caso de los ahorros para la jubilación, los empujones tienen dos consecuencias potencialmente dañinas:

• Los Nudges pueden crear una falsa sensación de complacencia. El hecho de que el empleador los haya inscrito en un plan de ahorro por defecto, los consumidores pueden sentir que están haciendo lo suficiente para su jubilación. En realidad, la tasa de ahorro predeterminada a menudo es demasiado baja para acumular suficientes ahorros o el dinero puede ir a un vehículo de inversión inapropiado.
• Los Nudges se centran en fomentar conductas únicas muy específicas. La inscripción en un plan de ahorro para la jubilación para nuevos empleados es una de esas acciones. Pero no es suficiente. En realidad, planificar y ahorrar para la jubilación es un proceso complejo, que abarca varias décadas y requiere una constelación de actividades de gasto, ahorro e inversión. Los empujones no son realmente adecuados para lograr objetivos tan difíciles.

El informe "Cómo salva America de 2016" de Vanguard

Vanguard es una de las compañías de inversión financiera estadounidenses más grandes y con mayor reputación. Gestiona más de $ 800 mil millones en activos que comprenden ahorros para la jubilación de 4,1 millones de consumidores. Cada año, publica un informe exhaustivo que describe los comportamientos de ahorro para la jubilación de sus clientes en detalle. El informe de este año titulado "Cómo salva América ahorra 2016" fue lanzado recientemente.

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Una serie de puntos de datos en el informe Vanguard reforzó mi preocupación por los empujones financieros y levantó las banderas rojas. Tenían que ver con tres cuestiones: 1) la tasa de ahorro para la jubilación, 2) la inscripción automática y 3) el uso del vehículo de inversión predeterminado.

1) ¿Cuál es la tasa de ahorro de jubilación de los clientes de Vanguard?

Fuente: Piggy Savings Bank de Alan Cleaver Flickr con licencia de CC BY 2.0

Esto es lo que el informe tenía que decir (tenga en cuenta que la "tasa de diferimiento" a continuación se refiere a la cantidad de sus ingresos antes de impuestos que los clientes de Vanguard ahorraron para la jubilación):

"La tasa de diferimiento promedio y la mediana se mantuvo esencialmente sin cambios en el 5,9%. Sin embargo, las tasas promedio de diferimiento han disminuido ligeramente desde su pico del 7,3% en 2007. La disminución en las tasas promedio de contribución se puede atribuir a una mayor adopción de la inscripción automática. Si bien la inscripción automática aumenta las tasas de participación, también conduce a tasas de contribución más bajas cuando las tasas de diferimiento predeterminadas se establecen en niveles bajos, como el 3% o menos ". [Énfasis añadido]

Por contexto, los expertos recomiendan guardar al menos 15% de los ingresos para fines de jubilación. El informe indica que los clientes de Vanguard están ahorrando menos de la mitad. (De acuerdo, algunos de ellos podrían estar ahorrando en otras instituciones concurrentemente). Este comentario de Vanguard se hace eco de mi preocupación de que la inscripción automática puede llevar a una tasa de ahorro de jubilación inferior a la aceptable para muchos estadounidenses. Más aterrador todavía, Vanguard descubrió que en 2015, casi la mitad, o el 48% de los planes de jubilación, tenían una tasa de ahorro predeterminada del 3%, y otro 27% tenían tasas del 4-5%. Solo el 16% de los planes tenía una tasa de ahorro predeterminada del 6% o más. No nos dijeron cuántos planes se acercaron al 15%, pero según estos números, no puede ser mucho.

2) ¿Cuántos clientes de Vanguard han elegido la inscripción automática (predeterminada)?

Respondiendo a esta pregunta, el informe declaró: "Al cierre de 2015, el 41% de los planes de Vanguard habían adoptado la inscripción automática, cinco puntos porcentuales más que en 2014 … Un poco más del 60% de todos los participantes contribuyentes en 2015 estaban en planes con inscripción automática" (p.4)

Como la inscripción automática y la tasa de ahorro predeterminada van juntas, podemos concluir que más de la mitad de los estadounidenses que ahorran dinero para la jubilación en Vanguard se han visto obligados a ahorrar a la tasa predeterminada que su empleador eligió para ellos (incluso cuando es demasiado baja una gran mayoría de los casos).

3) ¿Cuántos clientes de Vanguard invierten su dinero en un fondo de fecha objetivo?

Para una jubilación exitosa, la forma en que se invierte el dinero ahorrado es tan importante como la cantidad de dinero que se guarda. Los fondos de fecha objetivo son vehículos populares de ahorro. Por lo general, son fondos mutuos o negociados en bolsa que están "basados ​​en la edad" y se vuelven más conservadores en la asignación de activos a medida que se acerca y se aprueba la fecha de jubilación objetivo. Estos fondos se ofrecen como inversiones predeterminadas tan comúnmente que los economistas han argumentado que son "una forma de asesoramiento implícito de inversión en ciclo de vida provisto por el empleador". Vanguard describió la adopción de los fondos de fecha objetivo por sus clientes de esta manera:

"Cuatro de cada 10 participantes de Vanguard invierten por completo en un único fondo de fecha objetivo, ya sea por elección voluntaria o por defecto" (p.3) … Casi todos los planes con inscripción automática -99 %- impiden a los participantes una estrategia de inversión equilibrada, con El 97% elige un fondo de fecha objetivo como predeterminado. "(P.4).

Si bien los fondos de fecha objetivo son sin duda mejores (incluso más riesgosas) las inversiones que los ahorros de retiro en cuentas de ahorro o depósitos fijos, sí tienen problemas importantes. Un estudio informó que una cartera de acciones / bonos 50/50 superó los fondos de la fecha objetivo. Otros han argumentado que los fondos de fecha objetivo no son apropiados para todos porque no tienen en cuenta las preferencias de riesgo, los hábitos financieros u objetivos individuales; ni tampoco consideran otros activos financieros que la persona pueda tener, lo que lleva a una diversificación ineficaz.

¿Qué deberíamos concluir acerca de los empujones financieros?

Fuente: Retiro de OTA Photos Flickr con licencia de CC BY 2.0

Con base en sus hallazgos, Vanguard concluyó que "el comportamiento de diferimiento de los participantes está cada vez más influenciado por la inscripción automática de los empleadores y las designaciones predeterminadas de escalamiento automático" (p.10). Para mí es claro que para aquellos que no ahorran nada, los empujones financieros como la inscripción automática y la inversión predeterminada en un fondo de fecha objetivo son buenos puntos de partida. Pero ninguno de estos empujones llevará a los consumidores a una jubilación cómoda. Ni siquiera cerca. La gente necesita hacer mucho más por su propia iniciativa. Necesitan recopilar conocimiento sobre su propia situación financiera y cómo funcionan las finanzas personales en general. Y lo que es más importante, necesitan motivación para gastar dinero de manera prudente, ahorrar suficiente dinero de manera consistente e invertirlo con prudencia. Los codazos financieros no pueden hacer estas cosas.

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Enseño marketing y precios básicos a estudiantes de MBA en Rice University. Puede encontrar más información sobre mí en mi sitio web o seguirme en LinkedIn, Facebook o Twitter @ud.