Consejo de inversión basado en la última investigación de comportamiento

El mercado bursátil ha estado fluctuando como loco últimamente y para algunos inversores, las emociones han estado fluctuando junto con él. Como investigador sobre la psicología de la inversión y como inversor, aprendí que comprender la psicología de la inversión puede ayudarlo a administrar tanto su dinero como sus emociones en torno a su dinero. En esta publicación de blog, ofrezco la oportunidad de aprender de investigaciones anteriores y la oportunidad de participar en investigaciones en curso.

Investigación en curso con la que puede involucrarse hoy

Actualmente, estoy involucrado en una investigación financiada por la Universidad de Duke con el autor de best-sellers Dan Ariely y el estudiante de doctorado Joseph Harvey. Estamos trabajando para obtener una comprensión más profunda de los roles de las emociones y la tecnología en el comportamiento de inversión. Todos los inversores activos que gestionan al menos una parte de sus propias inversiones pueden participar. Las respuestas se mantendrán completamente anónimas y aquellos que decidan participar tienen la opción de proporcionar su dirección de correo electrónico para recibir un resumen de los hallazgos una vez que se hayan publicado. También hay una oportunidad de participar en una lotería para ganar una copia autografiada de uno de los libros más vendidos de Dan Ariely en el New York Times.

Nuestra encuesta contiene preguntas sobre la toma de decisiones financieras y debería demorar unos 30 minutos. La participación es voluntaria y sus respuestas permanecerán anónimas. Si desea participar, abra el siguiente enlace en una nueva ventana si desea realizar la encuesta:

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ENCUESTA ENLACE: https://new.az1.qualtrics.com/SE/?SID=SV_0oJot9TrgO8oqRn

Hallazgos útiles de investigaciones publicadas para inversores

Independientemente de si desea participar en la investigación en curso, mi trabajo publicado sobre el comportamiento de inversión con los profesores de finanzas Terry Odean (UC Berkeley) y Brad Barber (UC Davis) ofrece algunas ideas útiles sobre cómo convertirse en un mejor y más feliz inversor. Nuestros hallazgos sugieren que las emociones juegan un papel muy importante en las decisiones de inversión de las personas, ya sea que se den cuenta o no. Simplemente, mientras que la investigación y el pensamiento racional a menudo juegan un papel en las elecciones de inversión, los sentimientos de miedo, culpa, remordimiento, orgullo, confianza y comodidad también pueden influir enormemente en la selección de acciones. Nuestra investigación sobre esto fue publicada en un número especial sobre toma de decisiones financieras en el Journal of Marketing Research en noviembre de 2011.

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Nuestros resultados respaldan una serie de investigaciones previas en finanzas conductuales que sugieren que los inversores a menudo se dejan llevar por sus emociones para tomar decisiones que no son óptimas para su bienestar financiero. Esto puede deberse en parte a que los inversores rara vez están en condiciones de predecir el rendimiento futuro de una acción. Sin embargo, a menudo saben intuitivamente qué transacciones los hacen más felices o más tristes, más temerosos o menos temerosos, más cómodos o menos cómodos.

En nuestra investigación, revisamos más de 700,000 compras de acciones reales y descubrimos que los inversionistas son significativamente más propensos a 1) recomprar acciones que se vendieron anteriormente para obtener una ganancia en lugar de acciones que vendieron previamente por una pérdida y 2) recomprar acciones que perdieron valor en lugar de ganarlo desde una venta previa.

Estos comportamientos pueden tener un sentido intuitivo para usted, pero no son estrategias de inversión particularmente sabias. De hecho, ambos patrones tuvieron efectos marginales negativos en los retornos, particularmente cuando causaron que los inversionistas se sintieran más cómodos comerciando con mayor frecuencia. De hecho, muchas investigaciones han demostrado que el comercio frecuente tiende a generar menores ganancias a largo plazo.

Entonces, ¿por qué los inversores tropiezan con estos comportamientos que no son útiles para su desempeño financiero? Bueno, las elecciones de inversión que observamos fueron en realidad consistentes con varios patrones psicológicos que tienen sentido en muchos contextos, pero no con las existencias

Una vez quemado, dos veces tímido

El primer patrón de comportamiento al que me refiero es "una vez quemado dos veces tímido" y "hasta ahora me has portado bien". Si anteriormente ganabas dinero con una acción, confías en que te tratará bien de nuevo. Si perdiste dinero en una acción antes, desconfías y piensas: "No voy a permitir que esa persona me vuelva a quemar". El fuego duele, así que lo evitas. El chocolate es delicioso, entonces lo buscas. La regla de apegarse a lo que ha sido agradable y evitar lo que duele también tiene sentido para elegir en qué colegas de trabajo confiar, a qué socios románticos apegarse, en qué restaurantes comer y qué lugares visitar en vacaciones. Sin embargo, esta heurística (o regla general para tomar decisiones) no tiene sentido al elegir acciones.

Para explicar: si compraste una acción en mayo y la vendiste en junio por el doble, pero yo, por otro lado, la compré en junio y la vendí por la mitad en julio, y ahora han pasado los meses, y ni de nosotros todavía poseemos las acciones, ¿cuál de nosotros es más probable que vea subir el precio de las acciones si lo compramos hoy a las 2 pm?

La respuesta es que ambos veremos el mismo rendimiento si compramos el mismo stock al mismo tiempo, aunque cada uno tenga un historial previo muy diferente con ese stock. La acción hará lo mismo en su cartera que lo hará en la cartera de cualquier otra persona cuando esa acción se compra al mismo tiempo por el mismo precio. Sin embargo, dos inversores pueden sentir de manera muy diferente acerca del mismo stock en base a sus propias experiencias personales con ese stock. De nuevo, esto es racional cuando se elige un restaurante, un amigo o incluso un compañero, pero no cuando se elige una acción.

Moral # 1 : las acciones no son como restaurantes o amigos. Son solo acciones. Un día pueden ser buenos para ti. Otro día pueden quemarte. Su experiencia pasada con una acción no predice el futuro.

Si te gusta un gran restaurante, tiene sentido volver a él. Si lo odiaste, no deberías volver atrás. Del mismo modo, si un antiguo amigo rompió tu corazón repetidamente, tiene sentido evitar a esa persona. Si otro siempre ha sido una fuente de apoyo y buenos momentos, tiene sentido buscar a esa persona. Sin embargo, la forma en que una acción realizada la última vez que la poseyó no es más relevante que cómo se realizó cuando usted no era el propietario.

"Podría haber sido peor"

El segundo patrón me gusta llamar el fenómeno "podría haber sido peor", que es cuando las personas prefieren comprar una acción que ha bajado desde que la vendieron en lugar de subir desde que la vendieron. Esto se debe a que, incluso si pierden dinero en esa acción, pensarán por sí mismos, "al menos lo vendí a un precio más alto antes de volver a comprarlo al precio más bajo". Si me hubiera limitado a hacerlo, ¡habría perdido aún más! "En cierto sentido, comprar una acción a un precio inferior al que pagó inicialmente agrega un rayo de luz al resultado final.

Este segundo patrón común de compra de acciones se trata de reducir el arrepentimiento anticipado. Mientras podamos imaginar fácilmente una situación peor a la que estamos, ¡no nos sentimos tan mal por perder el dinero que perdimos! Por supuesto, si la acción sube después de comprarla por segunda vez, se siente aún más inteligente por vender caro y comprar poco. Dicho esto, los descuentos a menudo nos hacen comprar cosas que no deberíamos comprar.

Moral # 2: a todos nos encanta un buen descuento. Sin embargo, es importante recordar que el precio de las acciones que baja no siempre es un signo de un mejor valor.

Cuando combina los hallazgos, nuestra investigación ilustra las formas en que los inversores eligen qué acciones compran y venden en parte para administrar su propio bienestar emocional. El truco es conocer los patrones. Está bien elegir cosas que te hagan sentir bien siempre y cuando reconozcas que esto es parte de tu motivación. Si permanece al tanto del papel de las emociones en sus decisiones, puede hacer un mejor trabajo asegurándose de no dejar que sus emociones perjudiquen sus ganancias.

Moral # 3: No ignore sus emociones cuando invierta. En su lugar, equilibre la inteligencia racional y emocional al tomar decisiones financieras.

Inversión emocionalmente saludable

Todos sabemos que el dinero no es todo. Las emociones importan y no deben ser ignoradas. El objetivo final no es solo ganar dinero, sino también sentirse bien y dormir bien por la noche. Entonces, por ejemplo, si tiene una cartera arriesgada que le causa la pérdida del sueño, es aconsejable reducir el riesgo, incluso si su corredor de bolsa le dice que estas inversiones tienen buenas posibilidades de pagar. Su salud física y mental no es menos importante que su bienestar financiero. De hecho, cuando se trata de que preocuparse por su cartera pone en peligro su salud, es probable que sea el momento de hacer que la reducción del riesgo sea una prioridad.

La clave para hacerlo bien mientras se mantiene feliz y saludable es estar consciente de sus prejuicios y asegurarse de no dejar que sus emociones se lleven al punto de un comportamiento de inversión irracional. Entonces, ¿cuál es el camino racional a seguir cuando se invierte en el mercado de valores? Una cosa práctica y racional que puede hacer es elegir un fondo indexado altamente diversificado con una relación de gastos baja, y poner la mayoría de sus dólares de inversión en acciones allí, con el plan de inversión a largo plazo. No invierta dinero que necesitará en el futuro cercano. No inviertas cada centavo que tienes. Simplemente invierta los fondos que no necesitará en el corto plazo y / o los fondos que puede permitirse ver disminuirán sustancialmente, en caso de que el tanque del mercado. El dinero de la jubilación es perfecto para esto, suponiendo que no se retire en el futuro cercano, ya que cualquier pérdida tendrá una mejor oportunidad de recuperarse con el tiempo. También puede tomar cualquier dinero que literalmente pueda permitirse perder (llámelo dinero ficticio) y ponerlo en acciones individuales en las que cree.

Para preservar su salud, riqueza y cordura, probablemente sea mejor si no controla constantemente su cartera. Esto puede parecer contra-intuitivo, pero los expertos financieros más respetados le dirán que, en ausencia de información privilegiada, el monitoreo constante rara vez conduce a una mejor toma de decisiones. Si se invierte en fondos indexados altamente diversificados, no solo es probable que tenga rendimientos más altos y estables a lo largo del tiempo, sino que también es probable que duerma mejor. Estar muy diversificado significa que a menudo no será necesario consultar su cartera a menos que el mercado esté haciendo algo salvaje y / o necesite sacar dinero para un gasto necesario.

Moral # 4: escucha tanto tu cabeza racional como tu corazón emocional.

Siguiendo tu corazón: considera fondos socialmente responsables alineados con tus valores personales.

Si prefiere invertir en acciones socialmente responsables, y aun así desea la diversidad de un fondo indexado, puede elegir fondos de índice socialmente responsables, que reducen el riesgo de pérdida y la culpa de invertir en empresas poco éticas, al tiempo que minimizan los gastos. Soy un gran admirador de esto porque apelan tanto al corazón como a la cabeza. Dichos fondos están diversificados, por lo que son relativamente seguros en comparación con acciones individuales, pero monitoreados en materia de responsabilidad social, por lo que existe mucho menos riesgo de apoyar a una compañía que se dedica a algo que considera dañino para la sociedad en general. Los fondos de índice también tienden a tener menores índices de gastos que los fondos administrados. Cada fondo tiene su propia definición de responsabilidad social, por lo que vale la pena investigar las opciones para asegurarse de que sus valores y los de ellos estén bien alineados.

Moral # 5 : Una forma saludable de prestar atención tanto a su corazón como a su mente es invertir en fondos altamente diversificados y socialmente responsables que reflejen sus valores y creencias personales.

Por supuesto, cada inversor debe elegir lo que sea mejor para él o ella. Mi consejo es que conozcas tu corazón y escuches los valores en los que crees, pero usa tu cabeza para evitar tomar decisiones tontas como no diversificarse o asumir riesgos que no puedes permitirte realmente. Ninguno de nosotros es completamente racional todo el tiempo, pero al menos tenga en cuenta cuándo toma decisiones basadas en emociones crudas. Ser honesto sobre lo que impulsa sus decisiones puede ser bueno tanto para su salud financiera como para su salud emocional.

Publicación de la revista referenciada:

"Una vez quemado, dos veces tímido: cómo el aprendizaje ingenuo, los contrafactuales y el arrepentimiento afectan la recompra de acciones vendidas anteriormente", Michal Ann Strahilevitz, Terrance Odean, Brad Barber, Revista de investigación de mercados, Número especial sobre toma de decisiones financieras, noviembre de 2011, Vol. . 48, pp. S102-S120

Visualización y lectura útiles: entrevistas de medios relevantes sobre psicología del inversor:

Artículo de Wall Street Journal sobre las emociones y la inversión de Jason Zweig. "El inversor inteligente: una vez mordido, dos veces audaz: ¿Quién está comprando acciones ahora?", 26 de febrero de 2011

Entrevista de CNBC con mi análisis de la investigación conjunta sobre psicología de inversores que realicé con el autor de best-sellers Dan Ariely.

Otras citas de medios sobre psicología del inversor:

"Miedo, avaricia produce paseo salvaje por las acciones", Saudi Gazette, (14 de agosto de 2012)

"¿Cuándo recompra una acción te hace sentir bien?" Mind over Market, (21 de febrero de 2012)

"Inversores impulsados ​​por la emoción, no hechos" PsysOrg.com, (26 de julio de 2011)

"Comprando las mismas acciones – nuevamente: orgullo y arrepentimiento impulsan las decisiones de los inversores" Haas School Newsroom, (01 de junio de 2011)

"Stock Market Rally – ¿De dónde viene el dinero? ¿Cuánto queda? "Guía ETF, (04 de marzo de 2011)

"Compre alto, venda bajo" The Chicago Financial Planner, (1 de marzo de 2011)

"Inversores que caminan sobre cáscaras de huevo" Buscando a Alpha, (22 de septiembre de 2009)

"Algunos inversores sienten un retroceso en el mercado" Sun-Sentinel, (18 de septiembre de 2009)

"Los inversores están emocionados, pero ansiosos por el mercado de valores" LA Times, (17 de septiembre de 2009)

"Shiny Metal Shopping con Schiff, Rogers y Faber", invirtiendo cafeína, (septiembre de 2009)

"Confianza de los cascabelos del tesoro del Tesoro" The Street, (12 de noviembre de 2008)

"Muchos estadounidenses que Rode Previous Bears pierden la fe en acciones" Press Democrat, (23 de octubre de 2008)

"Los inversores reconsideran la confianza en las existencias" LA Times, (22 de octubre de 2008)

"Fear Greed Whiplash Stocks" LA Times, (11 de octubre de 2008)

"Los swaggers se vuelven estremecedores un año después del máximo del mercado" USA Today, (10 de octubre de 2008)

"Mercado de valores cayendo en el pozo de la desesperación" Michigan Live, (09 de octubre de 2008)

"Teniendo en un mercado bajista" Cabot, (4 de marzo de 2008)

Libros excelentes que vale la pena leer si le gustaría aprender más acerca de la psicología del inversor:

Ariely, D. (2009). Predecible Irracional. Nueva York, Nueva York: HarperCollins.

Ariely, D. (2010). El lado positivo de la irracionalidad. Nueva York, Nueva York: HarperCollins.

Ariely, D. (2012). La verdad honesta sobre la deshonestidad: cómo mentimos a todos, especialmente a nosotros mismos. Nueva York, Nueva York: HarperCollins.

Zweig, J. (2007). Su dinero y su cerebro: cómo la nueva ciencia de la neuroeconomía puede ayudarlo a enriquecerse. Nueva York, NY: Simon & Schuster.

Statman, M. (2011). Lo que los inversores realmente quieren Nueva York, Nueva York: McGraw-Hill.

Levitt, S., y Dubner, S. (2009). Freakonomics. Nueva York, Nueva York: HarperCollins.

Levitt, S., y Dubner, S. (2009). Super Freakonomics: Global Cooling, Prostitutas patrióticas y por qué los suicidas deberían comprar un seguro de vida. Nueva York, NY: HarperCollins Publishers.

Belsky, G., y Gilovich, T. (1999). Por qué las personas inteligentes cometen grandes errores de dinero. Nueva York, NY: Simon & Schuster.

Thaler, R., y Sunstein, C. (1999). Empujón: mejorar decisiones sobre salud, riqueza y felicidad. Nueva York, NY: Penguin Books.