La ética de la contabilidad financiera

Al principio parece obvio que la manipulación de las medidas de rendimiento no es ética: los docentes que enseñan a la prueba, los gerentes que manipulan las ganancias hacia arriba para vender sus acciones a un alto precio, y así sucesivamente.

Pero las cosas son más sutiles cuando piensas en términos de lo que los teóricos del juego llaman 'equilibrio'. Considere la posibilidad de un gerente de una empresa que va a vender acciones de capital en el mercado. Supongamos que los inversores creen que las empresas aumentan sus ganancias realizando ajustes contables favorables antes de nuevos problemas. En promedio, las empresas lo hacen, como se documenta en el trabajo de Teoh, Welch y Wong en 1998. (Divulgación: soy el marido de Teoh). Un inversor inteligente descontará las ganancias de la empresa justo antes de una nueva emisión para formar una evaluación inferior de la verdadera rentabilidad de la empresa. Específicamente, el inversor restará de las ganancias informadas la cantidad que el inversionista cree que la empresa había ajustado las ganancias al alza.

Los inversores no necesariamente hacen este ajuste racionalmente. De hecho, Teoh, Welch y Wong encuentran que los inversores no se ajustan tanto como deberían. Pero, en aras de la argumentación, supongamos que los inversores se ajustaron racionalmente. Entonces valorarían correctamente las empresas en el momento de la nueva emisión de capital, al menos en promedio. Los emisores inflan las ganancias, pero luego los inversionistas se ajustan adecuadamente para formar una evaluación correcta, en promedio, acerca de qué tan rentables son realmente estas empresas.

Supongamos ahora que usted es un gerente veraz y no aumenta las ganancias. Los inversores no tienen manera de saber eso. Una calva afirmación de que no se involucra en dicho comportamiento puede no ser creíble. Por lo tanto, los inversores también pueden reducir su evaluación de la rentabilidad de su empresa. Esto significa que valorarán su empresa por menos de lo que realmente vale.

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Por lo tanto, un administrador falso termina comunicándole la verdad a los inversionistas, al menos en promedio. El gerente sincero termina mintiendo a los inversores, haciendo que su empresa se infravalore. Entonces, ¿quién es realmente el mentiroso?

Puede encontrar una introducción más completa a los acertijos y cuestiones éticas en los informes financieros en la página Contabilidad del sitio de Ethical Systems.

Fuente: ethicalsystems.org, utilizada con permiso

Referencias

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• Superando la Mageirocophobia: el Miedo a la Cocina
• Identificarse con el "No-Ser"
• La herida narcisista

Gestión de ganancias y bajo rendimiento de ofertas de acciones experimentadas
SH Teoh, I Welch, TJ Wong, 1998, Revista de economía financiera 50 (1), 63-99.